Spanish RMBS Index Report Q1 2009—First Spanish RMBS Bonds Miss Interest Payments Due To Deal Structure And Deteriorating Pool Performance Jul 09

Abstract
In keeping with the trend established in previous quarters, performance deterioration was reflected in negative rating actions in many Spanish residential mortgage-backed securities (RMBS) transactions. In Q1 2009, we downgraded to 'D' some subordinated classes of notes due to missed interest payments. The weak Spanish housing market and the poor macroeconomic environment continue to pressure Spanish RMBS deals. For performance reasons, we downgraded 'AAA' rated Spanish RMBS-backed bonds for the first time. In Q1, Standard & Poor's Ratings Services' total delinquencies index for Spanish RMBS increased to 8.23% from 6.58%. We monitor delinquencies as a lead indicator of future default levels, which in turn informs our assessment of the credit enhancement for a given rating level. The Spanish RMBS prepayment...

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Research Type: Commentary
Criteria articles describe the thought process and methodology Standard & Poor's analysts use in determining ratings. These commentary pieces discuss both the quantitative (economic and financial) and qualitative (business analysis and caliber of management) aspects of the analysis, as well as legal issues. SHOW LESS READ MORE >

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